Цифровые закупки 101000, Москва, Колпачный пер., дом 4, стр. 3 +7 (495) 215-53-74

Инвестиции по блокчейн – зарождение новой финансовой отрасли на основе майнинга и ЦФА

Инвестиции по блокчейн – зарождение новой финансовой отрасли на основе майнинга и ЦФА
Теги: #Инвестиции #Криптовалюта #ЦФА

Продажи оборудования для добычи криптовалют выросли в три раза в ноябре. Платформа BitRiver фиксирует двукратное увеличение спроса российских заказчиков на крупные оптовые поставки вычислительной техники для майнинга в четвертом квартале 2024 года (относительно третьего квартала). Такова реакция бизнеса и населения РФ на легализацию майнинга в России.

Соответствующий закон был подписан в октябре.  Нормативная база явно акцентирована на использовании криптовалют при расчетах по внешнеторговым операциям. При последовавших через месяц обвалах рубля к доллару, юаню и евро – инструменты, узаконенные государством, оказались как нельзя кстати.

Но в законе есть недосказанность, связанная с расчетами на внутреннем рынке. В трактовке регулятора, криптовалюту запрещено принимать к оплате внутри России, но ею можно рассчитываться с иностранцами. Эти красные линии несколько раз обозначили спикеры ЦБ и системной банковской оппозиции. О том, как нехорошо рассчитываться криптовалютами внутри страны после легализации майнинга заявлял Герман Греф. Эту же навязчивую идею аккуратно несут в массы эксперты различных толков, озвучивающие  внутриполитическую повестку банков. «Намайненную криптовалюту можно хранить, продавать на биржах или использовать для международных операций», разъясняют толкователи закона о майнинге.

Но их аргументация выглядит слабой. В первую очередь, потому что у ЦБ и Минфина отсутствуют методы и способы запретить  или пресечь такие внутренние расчеты в криптовалютах. Кому надо, такие расчеты (в том числе по внутренним сделкам) давно осуществляет, не спрашивая разрешения и не отчитываясь перед регулятором.

А во-вторых, даже если с внутренними контрагентами, по закону, не дозволено рассчитываться, то как запретить майнинг в качестве инвестиций (в торговлю, в производство, в основной капитал)?

На фоне жесткой денежно-крединой политики регулятора, крипто-краудфандинг выглядит многообещающей перспективой, к которой неизбежно обратится и уже начал прибегать бизнес. При бешенных банковских издержках гораздо выгоднее и надежнее привлекать средства к промышленным проектам через выпуск цифровых токенов.

Финансировать производство можно через децентрализованную сеть инвесторов, которая устраняет необходимость в посредниках, таких как банки или инвестиционные компании. Полная прозрачность и возможность проверки любой транзакции или инвестиции в режиме реального времени. Минимум затрат на конвертацию валют и трансграничные переводы. Никаких бюрократических порогов на вход в подобные инвестпроекты для малых и средних предприятий и наукоемких стартапов. Не требуется закладывать имущество, чтобы получить инвестиции. А еще в криптовалютах гораздо проще и удобнее оценивать результаты научной деятельности и объекты интеллектуальной собственности. Банковская система, основанная на фиатных валютах этот сегмент экономики продолжает упорно игнорировать и всячески от него уклоняться. Одним словом, крипто-краудфандинг дает одни плюсы по сравнению с обращением в банк.

Осталось дождаться формирования соответствующих криптовалютных инвестиционных институтов. Они неизбежно появятся при действующей ДКП. Пока промышленный майнинг наращивает необходимую физическую инфраструктуру. По всей видимости, российский рынок переживает фазу первоначального накопления криптовалютного капитала.

О перспективы развития новой инвестиционной отрасли на основе блокчейн поражают воображение. Из явных преимуществ – отсутствие границ. Возможность привлечения в проекты зарубежных инвесторов без санкций и политических ограничений.  Смарт-контракты –самоисполняющиеся договоры с условиями, прописанными непосредственно в коде, которые  обеспечивают автоматическое исполнение соглашений о финансировании. Глубокие и тонкие возможности риск-менеджмента в реализуемых проектах. Нормирование и контроль за эффективностью инвестиций.

У зарождающейся отрасли крипто-краудфандинга уже есть нормативный базис. Который, конечно, нуждается в доработке, но уже дает очертания новой отрасли. В качестве фундамента можно рассматривать принятый в 2019 году Федеральный закон № 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ» (Закон о краудфандинге).

В свете произошедших с тех пор экономических трансформаций, ему явно не хватает подзаконных актов и правоприменительной практики. Но понятийный аппарат и цифровую основу для краудфандинговой деятельности он закладывает:

  • регламентирует минимальные требования к цифровым краудфандинговым инвестиционным платформам,
  • описывает порядок инвестирования с потолками крайних значений по объему инвестиций для физических и юридических лиц.

Законом разрешены три вида инвестиций  в безналичной форме:

  1. предоставление займов,
  2. приобретение эмиссионных ценных бумаг;
  3. приобретение утилитарных цифровых прав (УЦП).

Более поздняя и более развитая версия УЦП – это цифровые финансовые активы (ЦФА). ЦФА это электронные аналоги договоров займа, векселей, акций и облигаций, созданные на основе технологии блокчейн. У криптовалют и цифровых финансовых активов общая технологическая конструкция, но разная суть.

Важно, что ЦФА, наряду с криптовалютами запрещены законом в качестве средства платежа на территории РФ. Ограничение от 14.07.2022 № 331-ФЗ. Но разрешены в качестве средства международных взаиморасчетов за внешнеторговые операции в 2024 году.

Тем не менее, в рамках дейтсвующего законодательства как криптовалюту, так и ЦФА можно учитывать в качестве инвестиции, средства платежа, не являющегося денежной или расчетной единицей, или как иное нематериальное имущество (ст. 128 ГК РФ). Право на криптовалюту возникает с того момента, когда в информационной системе появится запись о зачислении цифровой валюты на электронный кошелек. Право на криптовалюту подтверждает уникальный цифровой код.

  • Гибридные цифровые финансовые активы (ЦФА) являются новой, более совершенной и удобной формой утилитарных цифровых прав, так как одновременно включают в себя цифровые права и право требовать передачи товара или исполнения услуги. Выпуск, учет и обращение ЦФА может осуществляться только на платформах операторов информационных систем, входящих в специальный реестр Центробанка.

Огромные переспективы открываются перед такой формой как «партнерское финансирование». В РФ за ним закрепилось определение «исламского банкинга». Однако механизм востребован не только в Татарстане и Башкирии. Он позволяет привлекать инвестиции в производственный бизнес на условиях полного проектного финансирования по нулевой или минимальной процентной ставке, которая не связана с ключом ЦБ РФ. А это значит, что на компенсацию ставки не предусмотрено никаких компенсационных выплат от государства.

Главное отличие от классического банковского кредита заключается в том, что заемные средства возвращаются бизнесом с полученной прибыли в результате реализации проекта, а не с оборота. Такое кредитование не зависит от ключевой ставки ЦБ. Возвратность средств, при этом, обеспечивается купонами или облигациями. Очевидно, что ЦФА вполне способны выступать в роли таких облигаций. В 2023 году Фонд акционерного капитала на партнерских принципах был сформирован ВЭБом и ВТБ.

Мотивацией инвестора в подобном проекте – это доля в бизнесе. То есть, предприниматель, привлекающий средства, и инвестор, финансирующий проект, становятся партнерами. Условия могут быть разными – они прописываются в соглашении. В прилагаемом к соглашению договоре оговариваются пропорции получения прибыли от предпринимательской деятельности и оплата потерь.

Партнерское финансирование, в отличие от краудфандинга, регулируется другим федеральным законом № 417-ФЗ. (О проведении эксперимента по установлению специального регулирования в целях создания необходимых условий для осуществления деятельности по партнерскому финансированию в отдельных субъектах РФ).

Краудфандинг, партнерское финансирование, обращение ЦФА и майнинг криптовалют –  это области пересекающиеся. На их стыке рождается инвестиционная экономика нового типа. Очевидно, в ближайшем будущем потребуется согласование и синхронизация четырех ФЗ, регулирующих указанные отрасли. Чтобы не получилась старая басня с лебедем, раком и щукой.

Автор: Андрей Троянский

29 ноября 2024, 17:17
351
Теги: #Инвестиции #Криптовалюта #ЦФА

Комментариев пока нет

Обсуждение закрыто.